美国劳工部当日发布数据，2025年1月美国失业率环比下降0.1个百分点至4%，非农部门新增就业14.3万人低于预期，而员工平均时薪同比上涨4.1%远超市场预期。

从核心数据来看，1月失业率延续自2024年12月以来的下降趋势，劳动参与率维持在62.6%。新增就业主力为医疗保健业和零售贸易业，但服务业岗位大幅缩水。员工平均时薪环比增长0.5%至35.87美元，同比涨幅达4.1%创近一年新高，这引发对“薪资 - 通胀螺旋”的担忧，可能使美联储对高利率政策更审慎。就业报告发布后，市场预计美联储3月维持利率不变的概率升至91.5%，失业率下行与薪资压力或推迟美联储首次降息至下半年。 对于经济前景，乐观派如高盛预测2025年底失业率或回落至3.9%，认为制造业PMI回暖将支撑就业韧性；谨慎派如Vanguard等机构则警告高利率滞后效应或致失业率升至4.4%，联邦政府裁员及私营部门连锁反应可能是潜在风险。 另外，近期劳工统计局对2024年非农数据累计下修58.9万人，白宫经济顾问哈塞特承认历史数据存在高估，这可能削弱市场对当前就业指标的信任。 1月就业数据表明美国经济呈现“冰火两重天”格局，劳动力市场看似稳健，但内部分化与政策博弈在加剧，随着3月美联储议息会议临近，通胀粘性与增长放缓的平衡成市场焦点。