近日公布的欧元区2025年2月制造业PMI初值等相关经济数据显示，欧元区经济面临诸多挑战，复苏前景不容乐观。 欧元区2025年2月制造业PMI初值为47.3，虽高于前值46.6和预期47，但低于50荣枯线，制造业活动虽有改善但仍处收缩区间。服务业PMI初值50.7，低于前值和预期，增长显著放缓；综合PMI初值50.2，与前值持平且略低于预期，整体经济仅微弱扩张。 区域经济分化明显，德国综合PMI升至51，制造业和服务业均改善，市场对其新政府推动经济复苏预期升温；而法国综合PMI骤降至44.5，制造业和服务业加速收缩，成为拖累。货币市场预计2025年欧洲央行将累计降息78个基点，高于前一日预期，反映出对经济疲软的担忧。数据公布后，欧元兑美元汇率下跌0.29%至1.047，德国十年期国债收益率下降3个基点至2.5%。 外部风险方面，美国特朗普关税威胁和地缘政治不确定性抑制企业信心，美国削减欧洲防务支持压力或使欧洲军费增加，挤占其他经济资源。同时，制造业长期低迷、能源成本高、劳动力短缺和竞争力下降等结构性困境难以单靠货币政策解决。 专家观点也指出，数据未显示经济复苏迹象，德国选举后政策调整或有积极影响，但法国前景堪忧；尽管通胀接近目标，但薪资和服务业通胀问题或延缓欧洲央行宽松政策节奏。 欧元区制造业衰退速度放缓但仍处收缩区间，德法经济分化加剧，外部贸易与政治风险叠加，短期复苏前景有限，应关注欧洲央行政策调整和德国新政府改革动向。